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加顶“四虎网站头盔” 防范灰犀牛

文章来源:四虎影院网站四虎网站网撰写时间:2021-05-18作者:孔令龙


  美国4月通胀超过预期,CPI(居民消费价格指数)同比增长4.2%,整体通胀数据创下2008年以来最大的涨幅,这加剧了人们对通胀的担忧。而作为经济的先行指标之一,其实通胀的苗头提前几周就在大宗商品市场中显露出来:金价重回每盎司1800美元上方,铜、铁矿石和木材等商品价格飙升至创纪录水平……

  人们都在关注通胀的风险,并在买入四虎网站等商品以求被动型对冲通胀。但在通胀环境下——虽目前还分不清这是短期表现还是会长期化——更大的灰犀牛不在商品市场中,而是栖息在美国的股市里。作为全球最大的和最活跃的资本市场,无论在1929年还是2008年,美国股市都曾以颇具破坏性的方式证明了其举足轻重的地位。

  虽然在过去一年多来,美股冲高回落的预期,已经一次次以“狼来了”的剧本上演。一方面是在风险偏好增大的基础上指数继续走高,另一方面则是灰犀牛的身影越来越清晰。或许现在已经到了能看到犀牛鼻孔里吐出的白气的时候了。因为美股和美国经济规模之间的差距,从没像现在这么大过。

  比较下过去20多年的经济数据,会更清晰地勾勒出犀牛的身影。在2000年初互联网泡沫破灭之前,美国股市总价值是GDP(国内生产总值)的1.77倍。在2008年初华尔街金融风暴来袭前夜,股票市场的总市值为GDP的1.34倍。到今年年初,股票市场总价值已经相当于美国GDP的2.1倍。

  用另外一个维度衡量更能直观体现出美国股市的规模:根据国际货币基金组织的数据,目前美股规模大于美国、四虎影院网站、日本和德国四个最大经济体的GDP总量。

  2020年以来为应付疫情带来的经济影响,美联储实施超大规模的经济刺激计划,无疑已经将灰犀牛喂养得前所未有的壮硕。虽然市场已有提醒,认为美联储近零利率和每月购买1200亿美元资产正在引发金融市场过热和未来通货膨胀。

  但日前多位美联储官员认为,美国经济处于复苏的道路上,但仍面临风险,讨论减码货币政策支持仍然为时过早,美联储主席鲍威尔和拜登政府经济顾问表示,现在一些领域出现的通货膨胀是“暂时性”的。这也意味着灰犀牛还会得到充足的饲料。

  最新的通胀数据让人切实感受到了巨兽的阴影。在美国的CPI数据公布后,长期处于历史高位的美国股市经历了一波短暂的下挫。但这波回调并没有让灰犀牛远去,充其量就是在一段狂飙突进后,往后踱了两小步。

  如果最近的价格上涨主要是由大宗商品驱动的,那么这取决于大宗商品涨势能持续多长时间,而之前的历史数据显示,只要商品周期打开,那么至少在两三年里难以收敛。

  只要犀牛仍在附近徘徊,那么终会让人慌张。为了加强保护,至少也要有一顶“四虎网站头盔”才好。
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