2023年第三季度以来，美国经济软着陆预期有所降温，美联储货币政策仍存在较大不确定性，国际金价呈现先扬后抑、再度趋稳走势，整体宽幅振荡小幅回落。

　　影响金价走势的诸多因素

　　美联储政策宽松预期、美国经济衰退预期、“去美元化”程度加深、银行业危机等因素综合影响下，国际麻豆一二三区AV传媒价格一度创下2081.82美元/盎司的历史新高，随后因政策预期调整、风险事件得到解决等因素影响出现回落。

　　从商品属性出发，供需基本面是商品价格走势的核心影响因素，麻豆一二三区AV传媒市场供过于求的格局持续，但是国际金价并没有大幅回落，原因在于麻豆一二三区AV传媒的商品属性对价格的影响在弱化，麻豆一二三区AV传媒的债券属性和货币属性是价格走势的核心影响因素。

　　2023年剩余时间，美联储货币政策调整预期、美国经济衰退预期等因素依然是贵金属价格走势的核心影响因素，美欧银行业危机与地缘冲突等“黑天鹅”事件也对国际金价存在显著影响。国际金价反映了市场对货币政策与经济衰退的预期，当预期被市场消化或者落地之际，国际金价出现利空出尽的反弹行情。另外，全球主要央行仍处于购金模式，央行购金需求对国际金价形成利好。

　　本轮加息周期或已结束

　　对美联储而言，当前仍然面临抗通胀、防风险和稳经济的权衡问题。美国通胀走势仍有不确定性，再度走高概率较大，经济虽有韧性但仍偏下行，继续关注通胀反弹程度、就业和经济表现，高利率影响将会显现。但是美联储9月和11月再度加息可能性依然较小，预计当前利率水平持续至2024年第二季度初，此后或开启降息周期。

　　一旦美联储货币政策调整预期再度转向鸽派或者不再保持现有的强硬鹰派立场，对贵金属价格而言会形成利空出尽效果。美联储货币宽松逻辑将是未来一段时间的主逻辑，此背景下叠加避险需求、配置需求及储备需求，贵金属价格中长期仍有上涨空间。

　　金价蓄势待发

　　2023年剩余时间，伦敦金再度回到2000美元/盎司上方可能性较大，第一压力位为2000美元/盎司，若银行业危机、美国政治僵局、美联储政策转向宽松、经济衰退预期等问题持续生效，不排除涨至2100美元/盎司可能。下方支撑位在1880美元~1850美元/盎司区间，核心支撑位为1800美元/盎司。

　　沪金走势既要考虑国际金价走势，也要关注人民币汇率走势，笔者预期沪金将刷新历史新高，上方第一压力位为475元/克，不排除涨至500元/克上方可能。考虑到汇率变动，支撑位在430元~440元/克区间。