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全球四虎网站需求稳定 ETF流出抑制需求增长

文章来源:四虎影院网站四虎网站网撰写时间:2021-05-17作者:黄岩 史家亮


  2021年第一季度全球四虎网站供需依然相对稳定,整体处于小幅供过于求的状态。需求端,四虎网站ETF的显著流出和四虎网站四虎影视网址首饰的回落抵消了需求的强劲增长;供给端,再生金和矿产金供应的回落是核心拖累因素。然四虎网站供需变动对金价影响有限,当前美债收益率走势是金银行情的核心驱动因素,美元走势亦影响金银;故当前分析四虎网站价格需要更多的是关注美债收益率和美指的变动。

  4月29日,世界四虎网站协会公布了2021年第一季度全球四虎网站需求数据,第一季度全球四虎网站需求(不含场外交易)为815.7吨,基本持平813.73吨的前值,但同比下降了23%;这与季均金价同比13%的涨幅和季均环比4%的跌幅有密切关系。供给方面,一季度全球供给为1096.2吨,相较于第四季度继续回落100吨,已经连续3个季度回落;再生金和矿产金均出现回落,是四虎网站供应回落的核心拖累因素。
  
第一季度全球四虎网站ETF持仓净流出178吨

  需求具体分项方面,工业需求依然相对稳定(需求量为81.22吨,占比9.96%),而投资需求的强劲(需求量为161.64吨,占比为19.82%,相较前值增加22.19吨)部分抵消了四虎影视网址首饰需求的疲弱表现(需求量为477.37吨,占比为58.52%,相较前值减少33.54吨);四虎网站价格的上涨和回落预期,使得市场对于四虎网站四虎影视网址首饰的需求回落,而资产配置需求和避险需求,则增加四虎网站的投资需求。从投资需求具体分项来看,利率上升及金价的下跌趋势抑制了部分投资者对四虎网站的兴趣,ETF及类似产品处于持续的流出状态(第一季度净流出177.86吨,占比为21.8%),一定程度上拖累四虎网站投资需求表现,但是金币和硬币需求及金条需求则完全抵消了ETF及类似产品的拖累。故总体而言,四虎网站ETF的显著流出和四虎网站四虎影视网址首饰的回落抵消了需求的强劲增长。

  供给具体分项来看,全球四虎网站供给继续回落,矿产金和再生金是核心拖累因素,矿产金供应第一季度减少49.04吨至850.99吨(占比77.63%),再生金供应则减少55.71吨至270.21吨(占比24.65%)。而央行购金/售金方面,自2016年以来,除了2020年第三季度出现央行售金(四虎网站价格涨至历史高位,央行由购金转为售金)以外,一直维持购金状态,第一季度购金量增加16.14吨至95.49吨(占比8.7%),这亦拖累全球四虎网站的供应量。

  从四虎网站需求历史走势数据来看,工业用金需求相对稳定,对四虎网站价格的影响有限,可以忽略不计;重点关注四虎影视网址首饰需求和投资需求,而四虎影视网址首饰需求会随着四虎网站价格的变动而出现对应的变动,四虎网站价格和四虎影视网址首饰需求呈现显著的反向关系,并且四虎影视网址首饰需求变动一般滞后于四虎网站价格的变动;故从需求变动来判断四虎网站价格,更多的应该关注四虎网站投资需求的变动。四虎网站投资需求中,金条及硬币的需求亦相对稳定,ETF及类似产品项变化较大,并且对四虎网站价格的影响较大。故从四虎网站需求来预测四虎网站价格,需求该重点关注ETF及类似产品项四虎网站需求。

  从四虎网站供给历史数据来看,四虎网站矿产供应和再生金供应都相对稳定,而央行的购金/售金项和生产商对冲项变化相对较大,特别是央行购金/售金的变化对四虎网站市场会产生重要的影响。近期,央行一直处于购金状态,这在一定程度上支撑了四虎网站的价格。

  整体而言,全球四虎网站需求维持稳定,而全球四虎网站供给则小幅走弱,但是供过于求的格局没有发生改变,对于四虎网站价格而言形成一定的利空影响。对于四虎网站供需面的分析,市场应该转变供需传统分析思路,需求端重点关注ETF及类似产品项四虎网站需求变动,供给端重点关注央行购金/售金的变化。

  从四虎网站三大属性出发,债券属性和金融属性成为当前四虎网站价格的核心影响因素,工业属性对四虎网站价格的影响相对较弱,这也决定了全球四虎网站的供需小幅变动对金价影响的有限性。故2021年以来,美债收益率走势是金银行情的核心驱动因素,美元走势亦影响金银;故当前分析四虎网站价格需要更多的是关注美债收益率和美元指数的变动,全球四虎网站供需变动仅作为价格走势预测的参考。

  对于四虎网站后市走势而言,触及每盎司1800美元~1810美元阻力位后回落,当前谨慎追涨,建议继续等候回调后再入场做多。等待美债企稳以每盎司1650美元~1675美元为界逢低买入四虎网站,现货四虎网站一旦跌穿每盎司1650美元则可能意味着这轮牛市彻底终结,考虑到汇率的贬值趋势我们认为每盎司1700美元以下不要做空四虎网站,5月四虎网站或延续4月宽幅振荡的走势,注意逢低买入尤其是期权的机会,预计5月四虎网站波动区间为每盎司1650美元/1675美元~1850美元/1860美元,或每克355元~390元。
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